하나증권 "삼성물산, PBR 0.7배 저평가…목표주가 65만원"

하나증권이 8일 삼성물산에 대한 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 60만원에서 65만원으로 8.3% 상향 조정했다.

하나증권은 삼성물산을 업종 최선호주(TOP PICK)로 제시했다. 목표주가는 2026년 주당순이익(EPS) 추정치에 목표 주가수익비율(PER) 43.0배를 적용해 산출했다.

김승준 연구원은 현재 주가 수준이 저평가 상태라고 진단했다. 컨센서스 기준 주가순자산비율(PBR)은 1.4배지만, 삼성전자 지분가치 상승을 반영하면 0.7배까지 낮아진다는 분석이다.

지분가치 변동이 근거로 제시됐다. 삼성전자 주가는 1분기 말 대비 약 16만원 올라, 삼성물산 보유 지분(3.0억주) 기준 약 48조원의 가치 상승이 있었다. 삼성생명도 주가가 20만원 올라 약 7조8000억원의 가치가 증가했다.

이를 반영하면 삼성물산의 주요지배지분은 106조원으로, 현재 컨센서스 52조원과 큰 차이를 보인다고 김 연구원은 설명했다.

PBR 0.7배는 다른 지주사인 SK(1.4배), CJ(1.2배)와 시가총액 10조원 이상 건설사인 현대건설(1.7배), 대우건설(2.4배)보다 낮은 수준이다.

하반기 원전 사업도 주가 상승 동력으로 꼽혔다. 3분기 베트남 팀코리아 시공사 선정 입찰 참여가 예상되며, 4분기에는 루마니아 대형원전 수주가 기대된다. 2027년에는 유럽 소형모듈원전(SMR) 수주도 대기 중이다.

이밖에 반도체 투자 확대에 따른 매출 성장, 래미안 수주 증가, 미국 태양광 운영 사업 추진 등도 프리미엄 요인으로 제시됐다.

삼성물산의 2026년 예상 실적은 매출액 44조2435억원, 영업이익 3조5279억원이다. 전날 종가는 46만500원이다.