키움증권, 티엘비 목표주가 12만원 신규 제시

키움증권은 13일 티엘비(356860)에 대해 투자의견 'BUY'와 목표주가 12만원을 신규 제시했다. 현재 주가(7월 10일 기준) 7만5200원 대비 약 60% 상승 여력이 있다는 판단이다.

키움증권 권민규 애널리스트는 SoCAMM2 관련 수주 증가를 주요 근거로 들었다. SoCAMM2의 2026년 연간 매출 전망은 연초 200억원에서 현재 700억원까지 상향됐다. 2027년 전망치도 기존 1000억원에서 1600억원으로 높아졌다.

전체 매출 내 SoCAMM 비중은 2026년 19%에서 2027년 34%로 확대될 것으로 예상된다. SoCAMM 제품은 기존 BVH 공법 적용 고부가 기판 대비 2배의 가격을 형성하고 있어 수익성 개선에 기여한다.

2분기 실적은 매출액 880억원(전년 동기 대비 +37%), 영업이익 147억원(+115%, 영업이익률 17%)으로 전망했다. 시장 컨센서스(매출액 860억원, 영업이익 128억원)를 상회하는 수준이다.

연간 실적 전망치는 2026년 매출액 3797억원, 영업이익 642억원이다. 2027년에는 매출액 4773억원, 영업이익 879억원으로 성장이 지속될 것으로 예측됐다.

Capa 증설도 진행 중이다. 3분기 26년(7월)부터 안산 2공장과 베트남 1공장 증설 투자가 가동에 돌입했다. 4분기에 최대 가동률 도달이 예상된다.

티엘비는 메모리 모듈 기판과 SSD용 기판을 공급하는 업체로, 글로벌 메모리 3사를 모두 고객사로 두고 있다. 주가는 최근 코스닥 부진과 유상증자 희석 우려로 고점 대비 약 40% 하락한 상태다.