IBK증권, 에스피지 목표주가 10만원 제시

IBK투자증권이 20일 에스피지(058610)에 대해 투자의견 '매수', 목표주가 10만원으로 신규 커버리지를 개시했다. 현재가(7월 16일 기준) 6만6000원 대비 상승 여력은 51.5%다.

에스피지의 주력 제품은 백색가전용 팬(FAN)모터와 산업자동화용 기어드(Geared)모터로, 각각 매출의 약 65%, 30%를 차지한다. 정밀 감속기 매출 비중은 2025년 4%에서 2027년 10% 수준으로 확대될 전망이다.

IBK투자증권은 에스피지를 '국내 유일의 휴머노이드 정밀 감속기 풀라인업 보유 업체'로 평가했다. 동사는 레인보우로보틱스의 협동로봇·양팔로봇·4족보행로봇 전 라인업에 정밀 감속기를 단독 납품하고 있다.

2027년 레인보우로보틱스향 매출은 전년 대비 약 2배 증가한 160억원으로 추정됐다. 방산용 4족보행로봇 약 1000대가 출하될 예정이며, 대당 12개의 감속기가 탑재된다.

에스피지는 감속기·모터·제어기를 통합한 로봇용 액추에이터 'SDD(SPG Direct Drive)' 사업도 추진 중이다. 6월 북미 최대 자동화 전시회 참가 이후 복수의 미국 기업들과 NDA 체결을 검토 중이며, 10월 이후 양산 본격화가 예상된다.

2분기 실적은 매출액 911억원(전년 동기 대비 +13.3%), 영업이익 52억원(+32.9%)으로 전망됐다. 영업이익률은 5.7%로 예상된다.

2026년 연간 기준으로는 매출액 3630억원(+6.2%), 영업이익 223억원(+24.2%)이 전망된다. 정밀 감속기 매출은 211억원으로 전년 대비 53.2% 증가할 것으로 추정됐다.