IBK증권, 삼성물산 목표주가 62만원으로 상향

IBK투자증권이 17일 삼성물산(028260)에 대해 목표주가를 기존 35만원에서 62만원으로 대폭 상향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

현재 주가(16일 기준 49만7000원) 대비 상승여력은 24.7%다. 시가총액은 약 80조9700억원이다.

IBK투자증권은 삼성물산의 핵심 투자포인트로 보유 지분가치 재평가와 주주환원 확대를 꼽았다. 삼성물산은 삼성전자, 삼성생명, 삼성바이오로직스 등 삼성그룹 핵심 계열사 지분을 보유하고 있으며, 해당 지분가치는 순자산가치(NAV)의 90% 이상을 차지한다.

삼성물산의 투자자산가치는 15조3515억원으로 산출됐다. 이 중 삼성전자 지분(5.0%)이 10조464억원으로 가장 크고, 삼성바이오로직스(43.1%) 2조6571억원, 삼성생명(19.3%) 1조6671억원 순이다. NAV 할인율 40%를 적용한 적정주가는 61만9156원이다.

주주환원 구조도 주목된다. 삼성물산은 2026~2028년 주주환원 정책으로 관계사 배당수익의 60~70%를 주주에게 환원하고, 최소 주당배당금(DPS)을 2500원으로 상향했다.

IBK투자증권은 삼성전자의 잉여현금흐름(FCF)이 2024년 21조6000억원, 2025년 37조8000억원으로 증가했으며, 2026년에는 150조원 이상으로 확대될 것으로 추정했다. 삼성전자의 FCF 증가는 삼성물산의 배당수익 확대로 이어질 수 있다는 분석이다.

실적 전망과 관련해 삼성물산의 2026년 매출액은 44조7980억원, 영업이익은 3조6340억원으로 각각 전년 대비 10.0%, 10.3% 증가할 것으로 예상됐다. 주당순이익(EPS)은 1만7960원으로 전년 대비 26.8% 늘어날 전망이다.