교보증권, KT&G 목표주가 25만원으로 상향

교보증권이 7일 KT&G에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 19만원에서 25만원으로 올렸다.

목표주가는 12개월 선행 EPS에 목표 주가수익비율(P/E) 20배를 적용해 산출했다. 이는 글로벌 담배기업 필립모리스의 밸류에이션 수준이다.

교보증권은 KT&G의 2분기 연결 매출액과 영업이익을 각각 1조 6,742억원(전년 대비 8%), 4,025억원(전년 대비 15%)으로 추정했다. 시장 기대치를 소폭 웃돌 것으로 전망했다.

부문별로 담배(NGP+궐련) 매출과 영업이익은 각각 1조 2,048억원(전년 대비 11%), 3,736억원(전년 대비 16%)으로 추정됐다. 국내 차세대담배(NGP) 매출은 전년 대비 19% 성장이 예상된다. 해외 NGP 매출은 759억원으로 전년 대비 36% 증가할 것으로 봤다.

건강기능식품 부문 매출은 2,236억원(전년 대비 1%), 영업이익은 71억원(전년 대비 15%)으로 전망됐다. 국내 가정의 달 및 고유가 지원금 프로모션 효과가 반영된 결과다.

교보증권은 KT&G의 외국인 지분율이 올해 초 42% 수준에서 51%대로 확대된 점을 언급하며 글로벌 담배주와의 밸류에이션 격차 축소 가능성을 긍정적으로 평가했다.

2026년 연간 매출액과 영업이익은 각각 7조 270억원(전년 대비 6.8%), 1조 5,423억원(전년 대비 14.8%)으로 예상됐다. KT&G 주가는 이날 기준 17만 2,600원이다.