SK증권 "삼성물산, NAV 할인율 55%…매수 기회"

SK증권은 3일 삼성물산에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가 59만원을 유지했다. 현재주가(40만6500원) 대비 상승여력은 45.1%다.

SK증권 최관순 애널리스트는 삼성물산의 순자산가치(NAV) 대비 할인율이 55.0%로 커버리지 평균(45.7%)을 크게 웃돈다며 밸류에이션 매력이 높다고 밝혔다. 최근 4거래일간 삼성전자 주가가 20.2% 하락하면서 삼성물산 주가도 21.7% 동반 하락했으나, 같은 기간 NAV 하락은 14.0%에 그쳤다는 분석이다.

삼성물산의 2026년 2분기 매출액은 10조5740억원(전년 동기 대비 +5.5%), 영업이익은 8374억원(+11.2%, 영업이익률 7.9%)으로 예상됐다.

건설부문은 P5 골조공사 등 하이테크 매출 확대로 매출이 9.8% 증가하고 영업이익률도 4.7%로 1.2%포인트 개선될 전망이다. 패션부문도 소비심리 회복과 환율 상승에 따른 외국인 매출 증가로 11.6% 증가가 예상된다.

중장기 성장 동력으로는 삼성전자가 발표한 호남권 반도체 클러스터 조성과 소형모듈원자로(SMR), 신재생에너지 사업이 거론됐다. 삼성전자의 잉여현금흐름(FCF) 증가에 따른 배당 확대 가능성이 높아지면서 삼성물산의 주주환원 확대 기대감도 제기됐다.

2026년 연간 매출액은 43조1580억원, 영업이익은 3조4520억원으로 전망됐다.